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Depuis deux mois, le dollar US est en reprise haussière sur le marché des changes, une séquence haussière qui a interrompu la tendance baissière construite entre le mois d’octobre 2022 et le milieu du mois de juillet 2023. Cette semaine est décisive pour la tendance de fin d’année du greenback, avec une nouvelle décision de politique monétaire de la FED, mais aussi de la BoE et de la BoJ et alors que le DXY approche du seuil technique pivot des 106 points. Cette résistance va-t-elle stopper le rebond de l’USD sur le Forex ?

La Réserve Fédérale des Etats-Unis (FED) dévoile ce mercredi 20 septembre une décision de politique monétaire très attendue par le marché, avec la mise à jour de ses projections macro-économiques. La FED de Jérôme Powell va-t-elle confirmer qu’elle a atteint son taux Terminal alors qu’une seconde vaguelette d’inflation est en cours sur fond de rebond du prix du pétrole ? Vincent Ganne passe en revue tous les facteurs d’influence de la FED et vous décrit son scénario prospectif de politique monétaire pour les prochains mois.

Le prix de l’Or a perdu très lentement environ 10% depuis son nouveau record historique (certes marginal) de la session boursière du jeudi 4 mai dernier. Cette période de consolidation est-elle opportune pour sa placer à long terme sur le GOLD et jouer le scénario haussier en 2024 ? Demande financière, demande physique, demande des Banques Centrales, passons toutes les contributions en revue et croisons ces données avec le diagnostic de l’analyse technique afin de déterminer la tendance de fin d’année du métal jaune.

En cette semaine de mise à jour de l’inflation US (CPI & PPI), d’agrégats économiques US de premier plan (ventes au détail & production industrielle) et de décision monétaire de la BCE (en amont de la FED le mercredi 20 septembre), je vous propose un focus analytique sur l’indice S&P 500 à travers ce qui le constitue dans sa chair, les 11 super secteurs qui rassemblent les 500 actions de l’indice de référence de la finance occidentale. Quel est le message de l’analyse sectoriel sur la tendance future du S&P 500 ?

Le prix du pétrole est en hausse de 15% depuis le début de l’été, sur fond de coupes de production de la part des pays de l’OPEP + la Russie. En conséquence, les indices d’inflation ont interrompu leur tendance baissière, faisant peser l’ombre d’une seconde vague d’inflation. Alors, une nouvelle flambée du prix du pétrole, danger réel ou chimère ? Passons en revue les signaux de l’analyse fondamentale et de l’analyse technique des marchés financiers.

La situation macro-économique se tend aux Etats-Unis, même si le marché du travail ne donne toujours pas le point de départ de la stagnation économique/récession. En parallèle, les mesures de l’inflation sont en rebond (seconde vague ou vaguelette ?), alors sommes-nous voués à basculer en stagflation ou la FED va-t-elle remporter la partie ? Si oui, qui performent historiquement le mieux entre les actions et les obligations ?

Le Dollar US voit son rebond initié mi-juillet gagner en amplitude, certaines résistances chartistes sont débordées avec un indice DXY qui approche des seuils techniques qui peuvent invalider la tendance baissière en place depuis octobre 2022. Alors que le marché spécule sur une potentielle ultime hausse de taux de la Réserve Fédérale cet automne, le taux de change de l’Euro et du Yen japonais sont sous pression pour des raisons domestiques. Une question : à partir de quel seuil peut-on abandonner pour de bon le scénario graphique baissier sur le dollar US ?

Alors que l’incertitude fondamentale est proche de son niveau maximum (récession, inflation, taux d’intérêt ravageurs, stabilité bancaire, immobilier, Chine, guerre), l’indice S&P 500 consolide après avoir retracé 80% du bear market de l’année 2022. Cette dernière semaine du mois d’août voit la mise à jour des données les plus importantes suivies par la FED, l’indice des prix PCE, le rapport NFP (marché du travail, le juge de paix fondamental) et le PMI de l’ISM. Dans ce contexte, passons en revue les ratios de valorisation majeurs afin de déterminer si le prix du marché actions US est prohibitif après 10 mois de rebond.

Le CHF a longtemps été leader du marché des changes en 2023, mais il corrige depuis fin juillet dernier alors que la Banque Nationale (BNS) pourrait adopter le statu quo (voir pivoter) en septembre prochain. Les fondamentaux et l’analyse technique suggèrent que le franc suisse (CHF) pourrait en effet avoir fait son point haut annuel sur le Forex ce mois de juillet 2023, quelles sont les conséquences pour les taux EUR/CHF, GBP/CHF et USD/CHF ?

Les déboires des secteurs immobiliers et financiers chinois, la récession technique en Allemagne, le cycle ravageur des taux d’intérêt élevés et les banques régionales US sous haute pression, autant de facteurs conjugués qui sont du pain béni pour les défenseurs du scénario d’une récession occidentale en 2024. Pourtant, le taux de chômage US est stable à 3,5% de la population active et le marché du travail dans les services ne montrent pas de signe de faiblesse structurelle. Alors, une fois pour toute, cette récession US, aura-t-elle lieu ou pas ? C’est la pierre d’angle de l’investissement boursier de 2024 alors il faut enfin trancher.

Quelque chose semble se préparer sur le dollar US sur le marché des changes. L’USD rebondit sur le Forex depuis le milieu du mois de juillet, face aux devises européennes, au Yuan, au Yen japonais et revient au contact de résistances techniques pivots qui guident sa tendance baissière en place depuis 11 mois. Deux écoles s’affrontent sans pitié, l’une qui anticipe un puissant short squeeze et l’autre qui considère que c’est la dernière opportunité pour vendre le dollar US à bon prix. A quel camp appartenez-vous ?

Alors que la résurgence de la crise bancaire US (l’agence Moody’s a dégradé la note de crédit de 10 banques régionales US la semaine passée sur fond de bilan détérioré) relance le débat sur la probabilité d’une récession aux Etats-Unis et plus globalement en Occident, la bataille d’arbitrage entre le marché actions et le marché obligataire entre dans une séquence décisive. Les ravages de taux d’intérêt élevés sur longue période ne peuvent plus être ignorés, le marché actions est-il en surachat et le marché obligataire en survente ?