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Le pivot de la FED reste LE thème d’inquiétude fondamentale numéro un du marché car il maintient pour le moment les taux d’intérêt du marché à un niveau élevé. La haute finance espère un pivot pour soutenir le marché actions dans sa profondeur ainsi que le marché obligataire. Voici pourquoi je pense que le pivot de la FED aura lieu le mercredi 18 septembre 2024

Le cours de l’euro dollar (EUR/USD) défend son support majeur des 1,06$ depuis dimanche mais reste sous la menace du résultat final des élections législatives françaises. Cette semaine, les statistiques du marché du travail US vont aussi exercer une forte influence sur le taux EUR/USD sur le Forex via le dollar US. Passons en revue les facteurs fondamentaux qui vont influencer le taux EUR/USD dans cet entre-deux tours et examinons le message de l’analyse technique des marchés financiers.

L’indice CAC 40 a été mis sous pression baissière par la perspective des élections législatives en France et le risque pour les finances publiques de la France. Comment déterminer si cette chute du CAC 40 à court terme est une opportunité d’achat de long terme ? Alors que nous sommes dans l’entre-deux tours des élections législatives, voici les meilleurs baromètres du risque à suivre pour le positionnement de la Haute Finance vis-à-vis du CAC 40.

Pivot de la FED retardé, incertitudes politiques en Occident, prime de risque géopolitique, le dollar US est leader sur le marché des changes cette année et la question de sa tendance estivale est cruciale en bourse. Alors que certaines banques centrales ont déjà pivoté (deux baisses de taux consécutives pour la Banque Nationale Suisse), d’autres font encore face à une inflation résiliente. C’est cette divergence des politiques monétaires qui créent les tendances sur le Forex. Faisons un point de situation sur l’Euro, le Dollar US, le Franc suisse, le Yen japonais et le dollar australien.

L’intransigeance de la FED n’a qu’une seule raison : le besoin de davantage de confirmation que la désinflation US a bien repris. C’est ce que suggère l’indice d’inflation CPI sous-jacent depuis 2 mois, mais la FED exige une confirmation par l’indice d’inflation PCE, mis à jour ce vendredi 28 juin à 14h30. Il y a un espoir énorme que le PCE sous-jacent baisse assez fortement, faisons le point sur les perspectives d’inflation estivale et les conséquences en bourse.

La France avait été épargné par la crise de la dette souveraine en Europe au début des années 2010, à l’époque concentrée sur la Grèce, le Portugal, l’Espagne, l’Italie, l’Irlande et Chypre. L’Euro avait alors perdu plus de 2000 pips sur le Forex en affichant une forte volatilité. La dissolution française fait-elle peser un risque de résurgence de la crise de la dette en Europe ? Passons en revue tous les baromètres du risque.

La Réserve fédérale de Jérôme Powell a joué la carte du pessimisme relatif en relevant son anticipation d’inflation pour cette année et en se disant ouverte à une (voir deux) baisses de taux en 2024. Pourtant, les indicateurs de désinflation ont repris une bonne tournure, alors la FED est-elle en train d’afficher un pessimisme de façade ? Le marché actions et le marché obligataire semble connaître la réponse.

Trois évènements majeurs ont lieu en bourse ce mercredi 12 juin, le Swissquote Trading Day à Lausanne, la décision monétaire et nouvelles projections macro-économiques de la FED et enfin la mise à jour de l’inflation US CPI. Ces trois évènements vont avoir un impact fort sur la tendance de fond du marché actions et du marché obligataire

Le prix du pétrole corrige depuis le début du mois d’avril en bourse, en dépit de la prime de risque géopolitique et des coupes de production des 12 pays membres de l’OPEP qui cherchent à obtenir leur prix minimum acceptable des 80$. Une majorité d’analystes annonce désormais une hausse du prix de l’or noir cet été pour la traditionnelle « driving season » aux Etats-Unis. Ce raisonnement peut sembler simpliste du fait de la multitude des facteurs d’influence sur le prix du baril de pétrole. Alors raisonnons et établissons les perspectives du prix du pétrole en bourse pour cet été avec Vincent Ganne.

Le marché actions US reste conduit par les perspectives de politique monétaire de la FED, les perspectives de bénéfices des entreprises et l’évolution des taux d’intérêt du marché. Cette première semaine boursière du mois de juin sera sous l’influence des statistiques du marché du travail US et des indicateurs avancés de l’ISM. Tour d’horizon technique du S&P 500 et des taux du marché alors que le marché du travail peut encore changer la donne sur le pivot de la FED.

Alors que le marché attend la mise à jour cette semaine des chiffres de l’inflation aux Etats-Unis et au sein de la Zone Euro, il semble que les investisseurs institutionnels soient en train de changer leur fusil d’épaule en termes de positionnement sur le dollar US (DXY) sur le Forex. Le risque de baisse prend -il le dessus en attendant l’inflation US PCE du vendredi 31 mai ?

Alors que la haute finance rêve d’un pivot de la Réserve fédérale lors de la décision de politique monétaire du mercredi 18 septembre prochain, les membres de la FED ne cesse de répéter à tout va qu’il faut plusieurs mois consécutifs de reprise de la désinflation pour envisager d’assouplir la politique monétaire. Après l’espoir relancé par le CPI du mois d’avril, tous les regards sont tournés vers l’inflation PCE du mois d’avril publiée le vendredi 31 mai à 14h30.