Eduardo Garzón Espinosa

Ya hemos visto que los tipos de interés conforman la herramienta más importante que tienen las autoridades para influir en la cantidad de dinero bancario que se crea a través de los créditos: cuando quieren que haya más, reducen los tipos de interés, y cuando quieren que haya menos, los suben. Sin embargo, cuando los tipos de interés ya no se pueden reducir más porque han llegado a su mínimo del 0% y la economía sigue débil, las autoridades monetarias pueden recurrir a un mecanismo poco convencional para tratar de avivar la economía que se conoce como Expansión Cuantitativa o Flexibilización Cuantitativa. Esta fórmula es a veces confundida con la Teoría Monetaria Moderna, pero en realidad no tienen nada que ver. En este vídeo tratamos de aclarar esa confusión explicando en qué consiste y qué consecuencias tiene su aplicación.

En el vídeo anterior abordamos la visión del dinero endógeno y los límites a los que se enfrentan los bancos a la hora de crear su dinero bancario a través de los créditos. Uno de esos límites tiene que ver con la regulación monetaria que establezca el banco central correspondiente. En este capítulo profundizamos sobre ello haciendo especial hincapié en los tipos de interés.

Ya sabemos qué es el dinero bancario, qué relación tiene con el dinero estatal y cómo se introduce en la economía a través de la concesión de créditos. Ahora vamos analizamos las limitaciones que tienen los bancos a la hora de crear y poner en circulación este dinero bancario. Para eso tenemos que hablar de la naturaleza endógena de este tipo de dinero.

En los vídeos anteriores hemos hablado del dinero que crea el Estado: cuál fue su origen, cómo se logra que se utilice de forma generalizada, cuáles son los límites de su aplicación y también cómo se crea a través de los déficits públicos y cómo se destruye con los superávits. Ahora nos toca hablar de otro tipo de dinero, el bancario, que es el que crean los bancos a partir de la regulación que establecen las autoridades públicas.

Ya hemos visto cuál es la visión que tiene la Teoría Monetaria Moderna sobre el déficit público, y cuán diferente es de la visión dominante. En este vídeo hacemos lo propio con la visión de la deuda pública, un concepto estrechamente vinculado al déficit público, por lo que algunas cosas son parecidas.

En los vídeos anteriores hemos visto cómo un Estado emisor de dinero no necesita recaudar para poder gastar. De hecho, para poder recaudar primero ha tenido que gastar, porque no se puede recaudar lo que no existe (porque todavía no se ha creado). Este inusual enfoque, al que tan poco acostumbrados estamos y que tan extraño nos suele parecer, evidentemente afecta mucho al concepto de déficit público, que es lo que vemos en este vídeo.

Ya hemos visto que según la Teoría Monetaria Moderna el dinero es una creación del Estado y que, por eso mismo, no necesita recaudar impuestos ni endeudarse para financiar su gasto. De hecho, no puede recaudar nada hasta que no haya creado el dinero y lo tenga la gente. Al no tener restricciones financieras, su capacidad política es muy amplia. Sin embargo, para que no haya confusión conviene dejar muy claro en qué circunstancias esto es exactamente así y en cuáles es diferente, y ése es el propósito de este vídeo.

En los vídeos anteriores de esta serie hemos visto que, para la Teoría Monetaria Moderna, el dinero es un producto del Estado cuyo uso generalizado es logrado a través de mecanismos coercitivos como los impuestos. En este vídeo analizamos los límites a los que se enfrenta un Estado a la hora de lograr dicho objetivo, así como los puntos de fricción que existen con la visión metalista del dinero.

En el vídeo anterior de esta serie vimos cómo los Estados pueden lograr que el dinero que crean de la nada sea aceptado por la población de su territorio gracias a la exigencia de impuestos. En este vídeo profundizamos sobre ello y exploramos cuál es exactamente el papel de los impuestos en cualquier economía.

En el vídeo anterior de esta serie exploramos la interpretación que tiene la Teoría Monetaria Moderna sobre el origen del dinero. Básicamente este hito habría tenido lugar en el cuarto milenio antes de nuestra era en la antigua Sumeria y en Egipto, y se habría manifestado como un invento de las autoridades para contabilizar los recursos que recolectaban y distribuían desde los templos y palacios. En este vídeo veremos cómo esa versión primigenia del dinero, materializado en tablillas de arcilla cocida, acabó utilizándose de forma generalizada en el resto de las actividades económicas y pareciéndose así mucho más al dinero que hoy día conocemos.

En el vídeo anterior de esta serie exploramos qué visión del dinero tiene la Teoría Monetaria Moderna y en qué se diferencia de la visión convencional. En este vídeo haremos algo parecido pero con la interpretación que tiene sobre el origen del dinero, aspecto sobre el que también hay diferencias radicales con respecto a las creencias convencionales.

Lo primero que hay que hacer para saber en qué consiste la Teoría Monetaria Moderna es comprender muy bien qué visión tiene ésta de la naturaleza del dinero. Es imposible hablar con propiedad de este enfoque económico si no se es consciente de que su noción del dinero es radicalmente diferente a la que impera en el imaginario colectivo.

He decidido iniciar una serie de vídeos para explicar de la forma más clara posible en qué consiste la Teoría Monetaria Moderna, que es un enfoque económico de reciente surgimiento y -por eso- todavía poco conocido, pero que está de moda en el ámbito académico y político y que sin duda ganará mucha más importancia en el futuro por lo rompedor y polémico que resulta. De hecho, hay muchos economistas que creen que la Teoría Monetaria Moderna se convertirá en el nuevo paradigma económico de la siguiente generación. Éste es el capítulo introductorio.