Bitcoin Cabana

Partiamo dalla storia economica e situazione attuale della Malesia, come fa ad ospitare fino al 5% dell'hasharate mondiale? Riassunto dichiarazione dei redditi e cosa cambierà per l'anno prossimo. Infine chiudiamo con un paio di grafici per farci frenare un attimo l'euforia degli ultimi giorni, l'economia mondiale non ha ancora digerito tutto, anzi.. Uno dei nostri ascoltatori, Mr G, abita proprio in Malesia e ci ha solleticato l'idea di approfondire! La Malesia ha da sempre una storia di forte export, inizialmente agricoltura, dagli anni 70 industria - seguendo la scia di Taiwan e Sud Korea, dove investimenti stranieri hanno favorito lo sviluppo del tessuto industriale per macchinari ed elettronica - fino ad arrivare ai giorni nostri dove il 60% del GDP viene da servizi sia finanziari che di turismo medicale e scolastico. Petronas è la società di oil and gas statale che sfrutta le grandi riserve Malesi (ed esplora anche all'estero). Questa abbondanza di energia e l'infrastruttura presente per supportare l'industria hanno generato una delle condizioni propizie per il mining: avere energia abbondante. Diciamo anche che la distribuzione dell'energia non è proprio sicurissima e quindi viene sfruttata da miner pirati che si attaccano alla rete.. ci sono altre condizioni che aiutano il mining ad essere così preponderante in Malesia.. Passando alla dichiarazione dei redditi, ponendo che dovete consultare il vostro commercialista, quest'anno comunque rimane uguale all'anno scorso. Ora l'agenzia delle entrate sta rivedendo la legge bilancio 2023 e a fine giugno finirà di raccogliere i commenti dai professionisti. Ci sono alcune novità per il 2024 ma le discuteremo quando è tutto finalizzato, adesso c'è ancora un certo margine di incertezza. Infine guardiamo il costo dei produttori in Germania come primo segno di deflazione. E' un buon segno ma ricordiamo che il grosso delle crisi secessionistiche arriva dopo che le banche centrali *tagliano* i tassi, non mentre li aumentano. Segue un grafico interessante su import/export dalla Cina nel settore automotive, che è una delle locomotive dell'Europa, saremo pronti alla competizione? Infine bellissimo grafico che sovrappone le jobless claims (richieste di assegni di disoccupazione) con la differenza di tassi tra bond 2y e 10y. C'è una malefica sovrapposizione di jobless claims in salita con curva invertita che puzza molto di 2009.. Belle il pump degli ultimi giorni ma ricordiamo che l'economia la fuori non ha ancora risolto i suoi problemi.

Approfondiamo i problemi di Coinbase in luce del loro braccio VC e poi raccontiamo la storia super interessante dei reattori nucleari di IV generazione: meno scorie, più sicurezza, più energia! La settimana scorsa ci era sfuggito un particolare che la SEC non recriminava a Coinbase, tuttavia non è da sottovalutare: Coinbase aveva il suo fondo di VC che selezionava progetti di token CHE POI listava sul suo exchange. Questo è chiaramente un problema per quanto si possano costruire muri interni. Mi faccio dare token gratis dai fondatori, listo su coinbase e vendo in testa ai miei clienti dell'exchange.. Come argomento più tecnico invece descriviamo una nuova tipologia di reattore nucleare e un'eccellenza italiana, newcleo, che lo sta progettando. Questi reattori sono più piccoli e sono raffreddati a piombo. Il piombo, molto più pesante dell'acqua, fa rimbalzare i neutroni che non perdono velocità. Questo permette di bruciare il carburante completamente (non produce scorce radioattive) e addirittura permette di utilizzare le scorie attuali come carburante. Bitcoin ed energia sono due temi estremamente collegati, in questo mondo serve una fonte di energia sostenibile, abbondante e che rispetti la struttura delle rete elettrica attuale. Incrementare l'estrazione di terre rare e litio di 10 o 20 volte non è detto che sia sostenibile o fattibile.. pannelli solari e pale eoliche hanno un posto nella rete elettrica ma non possono sostituire completamente fonti di energia stabili.

La SEC nel giro di due giorni serve sia Coinbase che Binance con una lista di violazioni. Le leggiamo e discutiamo cosa implicano. Di base la SEC recrimina due cose: 1) il modus operandi delle due società è stato eseguito senza la corretta registrazione a vari albi e 2) alcuni degli asset sottostanti ai prodotti offerti sono delle securities. Le due cose sono separate, infatti la SEC dice che Coinbase e Binance operavano da exchange, broker e clearing house senza essere registrate, questo a prescindere dai prodotti venduti. Inoltre per alcuni prodotti venduti che riguardano lo staking le società hanno anche infranto le regole per la commercializzazione di securities. Binance riceve delle accuse aggiuntive che arrivano alla truffa, quindi molto più grave come situazione. Finisce l’argomento con breve discussione delle due posizioni dei Bitcoiner: Coinbase/Binance hanno aiutato l’onboarding di migliaia di persone e quindi vanno aiutate, VS, Coinbase/Binance sono dei casinò il cui business model è aiutare ad eseguire truffe, hanno fatto più danni che altro. Il Cabana si posiziona in mezzo, sicuramente comprare Bitcoin senza CEX è più difficile e mi vengono in mente poche alternative (contatto diretto con miners, p2p fisico puro), tuttavia la marea di altcoin listate ha aiutato solamente insider a derubare retail.. Nella seconda parte della puntata invece descrivo OP_CTV, una delle funzioni che si vogliono abilitare su Bitcoin, e di come questa potrebbe essere usate per costruire un layer 1,5 che permette di dividere le fee per fare transazioni attraverso più utenti. Molto complicato più che altro per le terminologie utilizzate. Interessante ma ci sono un paio di punti ancora poco chiari per me. 00:00 intro 02:25 SEC 26:30 le due opinioni 32_48 OP_CTV ed enigma

Come funziona il mining e si può fare con i pannelli solari? Bell'argomento che sfruttiamo per descrivere la struttura degli header dei blocchi Bitcoin e di come funziona l'algoritmo di mining. Ci sono vari parametri che identificano il problema, alcuni sono fissi per tutti i miners e due sono liberi. Ecco perché esplorare il nonce da zero rende molto probabile che il nostro mini miner non stia facendo altro che testare più lentamente zone già esplorate da altri. Parliamo poi del tetto del debito US e delle aspettative sui tassi della FED: avendo praticamente tolto il limite di spesa la FED si trova costretta a considerare altri rialzi dei tassi. Non c'è scampo, unemplyement ancora basso e potenziale spesa del governo in aumento non sono assolutamente segnali di fine inflazione. In un articolo che spiega come Banca d'Italia avesse domato l'inflazione infatti asserisce che i tassi da soli non possono governare la liquidità circolante, ci sono anche: politica di adeguamento stipendi e spesa del governo. Le tre cose assieme, tassi, spesa del governo, input degli stipendi, regolano la liquidità disponibile nell'economia e quindi la crescita o meno dei prezzi. Parliamo poi delle curve dei bond e di cosa ci dicono comparando economie occidentali, orientali ed emergenti. In chiusura parliamo della portaerei nucleare Ford che è arrivata ad Oslo negli ultimi giorni. La guerra è un gioco di proiezione di forze. 00:00 Intro e solare 18:20 Tetto del debito US 21:25 Mining e block header 29:57 Banca d'Italia e Inflazione 34:00 Curve dei bond 53:45 Portaerei Ford a Oslo

Il commercial real estate è il primo segnale di allarme? O è un segnale di cambiamento? L'introduzione ci viene naturale da Nexo, che promette 16% sulle stablecoins, ma come fanno? Come funziona il business model di una banca? Deve fare un arbitraggio tra il valore a cui presta il denaro e il valore a cui le viene prestato. Spoiler, non è possibile fare arbitraggi che ti diano margine sopra il 16%..c'è qualcosa di losco! Chiarito il business model, partiamo dal dedito collegato al CRE e costruiamo un ragionamento sullo stato dei tassi di interesse, l'appetito di rischio delle banche e cosa ci aspettiamo succeda guardando i dati. Osserviamo che la leva offerta dalle banche è ancora molto "alta" rispetto allo storico e questo vuol dire due cose: o arriva una crisi e ritornerà un profilo di rischio più basso per tutti o inizia un nuovo paradigma dove l'inflazione "base" non è più il 2% ma un numero più alto. Ovviamente discutiamo di cosa tutto questo comporti per Bitcoin. Infine, caro Mr G, ti vorremmo invitare in una puntata a parlare di mining e della Malesia! Se hai piacere, batti un colpo! 00:00 Intro 04:46 Nexo 12:49 CRE 39:50 Condizioni dei prestiti 47:50 Delinquencies e leva 54:54 Probabilità di recessione

La puntata inizia con il nostro wallet che prova a minare il blocco 790205 e parliamo brevemente di tecniche di esplorazione. La probabilità di indovinare la soluzione del blocco non cambia al cambiare dell'esplorazione ma, se sai che ci sono tanti altri miner più veloci di te, non vuoi esplorare partendo dal loro stesso posto con la loro stessa strategia. Poi passiamo ai tantissimi argomenti della settimana: Tether ci ricorda 3AC quando investivano i profitti in Bitcoin, Ledger che introduce un servizio per la custodia in remoto della tua chaise (pessima idea, più che altro per come è stata spiegata e realizzata, i provider di wallet devono cercare di fare recurring revenues, come avevamo notato nella puntata scorsa) e infine i problemi di Ethereum che non riusciva a finalizzare i blocchi venerdì scorso. Per la parte macro invece guardiamo a alcuni indicatori sulla Cina: livello di export, costo delle commodity principali (ferro, rame, petrolio) e il loro CPI nazionale. Noi vogliamo essere bullish ma questi numeri non ci aiutano, ad esempio il CPI è vicino allo 0, quindi molto lontano dalla crescita inflazionistica. Ferro e rame barcollano ed è strano, se ci aspettiamo una grossa ripartenza mondiale ci aspettiamo anche che il costo delle materie prima salga in previsione dell'aumentato demand. Infine sul petrolio c'è un doppio discorso da fare: la Cina ha più riserve del solito, quindi ne sta consumando internamente di meno e allo stesso tempo la Russia non ha rispettato i suoi accordi con gli stati OPEC e sta vendendo il più possibile. Ricordiamo una puntata del Cabana dedicata proprio al petrolio e all'OPEC, dove avevamo notato che negli ultimi anni, dall'inizio covid, gli stati OPEC erano stati più "bravi" a rispettare i loro propositi. Ora invece è tornato il dilemma del prigioniero che li caratterizzava: ogni stato vuole che gli altri producano meno per diminuire la supply ma lui stesso vuole produrre al massimo e incassare di più. 00:00 Intro e mining tweaks 03:45 Elon 05:00 Tether profitti in BTC 08:07 Inflazione e affitti 10:50 problema di ethereum 16:20 rating bond Italiani 23:30 ledger 26:40 Cina e commodities 44:09 a quando la bull run?

Apriamo Jade e vediamo come funziona e come si generano le parole del seed. Facciamo gli errori che voi non dovete fare: collegarlo al pc e far vedere a tutti le proprie 12 parole. Jade è open source software e hardware, questo è importante per poter testare che non ci siano componenti "strane" nel wallet. Lo sfruttiamo per discutere il difficile compito di monetizzare un wallet, cioè il software deve essere pubblico, quindi in qualche modo la società che lo mantiene deve trovare servizi aggiuntivi per sostenerlo. A proposito di monetizzazione passiamo a fixed income e delle differenze tra quello costruito su lightning e quelli proposti da DeFi, descrivendo un rug pull/exploit passato inosservato su curve finance. Gli ordinals e le iscrizioni sono state usate per creare un protocollo di emissione token, BRC20, che però ci ricorda tanto le classiche bolle di attenzione. Per ora sta favorendo molto i miners che raccolgono un sacco di fee di transazione. Dopo di che parliamo di un signore che ha denunciato la BCE per le perdite causate da un discorso nel 2020, secondo noi interessante perché effettivamente si possono scegliere parole diverse per esprimere i concetti. Infine diamo un'occhiata ai pagamenti che dovrà sostenere il governo americano nel prossimi mesi, ricordando che c'è il tetto del debito da risolvere. Ovvero devono poter prendere più debito per pagare il debito precedente.. PS: jade ci piace ma non siamo sponsorizzati in nessun modo, acquistato normalmente!

Andiamo a spulciare il bilancio dell'INPS per rispondere alla fatidica domanda: ma tu, avrai la pensione? La puntata inizia con la breve review del libro Rich Dad Poor Dad, che è la storia di un ragazzino che impara "a fare soldi" e chiudiamo con il ragionamento che il libro alla fine non si preoccupa di definire cos'è il denaro ma che anche rich-dad sarebbe d'accordo che serve un metodo con cui salvare il proprio lavoro passato. Sfruttiamo la discussione sull'inflazione per andare a descrivere il risultato dell'INPS nel 2022. Anno positivo, per l'istituto, poiché grazie a bassa disoccupazione e alta inflazione è riuscita a raccogliere più fondi e in generale, il vecchio debito è diventato più economico. Uno dei motivi per cui nella EZ abbiamo ancora tassi reali negativi (tassi dei titoli di stato - inflazione ancora negativa: vuol dire che tenere i soldi fermi equivale a bruciarli) è che sicuramente questo ragionamento del valore del vecchio debito e dell'aumentato gettito fiscale sono "comodi" per queste istituzioni. Purtroppo però dai numeri emerge l'ovvietà, i flussi di cassa del'INPS sono sostenuti dallo stato almeno al 40%, non c'è nessun asset intrinseco che genera nemmeno lontanamente profitti utili a saldare le pensioni. Infine chiudiamo velocemente parlando di Bitcoin modellato come uno strumento di "Credit Default Swap"per le fiat, cioè una assicurazione sul fallimento delle fiat. Non ha molto senso come modello, ad esempio il prezzo di BTC era più alto quando la % (percepita..reale è sempre zero) di default US era più bassa, ma è stato ripreso ultimamente e quindi lo discutiamo. 00:00 Intro 05:42 Rich Dad, Poor Dad 17:24 Inflazione 21:00 INPS 55:50 BTC come Credi Default Swap

Iniziamo a descrivere le due cose buone fatte dagli ordinals: istruire gli utenti sul coin control e alzare le fee di mining. Cioè in Bitcoin i pagamenti in ingresso al tuo wallet sono tutte monete diverse e, se hai una inscription, devi stare attento a non usare quell’input per creare una nuova transazione. Quindi “costringe” gli utenti a capire un po’ meglio come funzionano i pagamenti bitcoin. Sfatiamo poi il mito che il mercato dell’arte da un valore vero alle cose, assolutamente no, i prezzi che fa il mercato dell’arte sono indicativi di altre dinamiche e non del valore dell’oggetto. Come il Cabana si aspettava semplicemente le inscriptions sono state una moda passeggera, come il vecchio counterparty o le iscrizioni negli OP_RETURN. Nel mining invece sono stati utili per vedere un esempio di re-org, cioè una pool voleva così tanto la fee di transazione del minting dell’iscrizione che ha rincorso la cima della blockchain per quasi 3 blocchi riuscendo a proporre una storia con più proof of work! Infine sfatiamo i malintesi del “security budget” della rete Bitcoin, NON è la quantità di Bitcoin estratti nel periodo, ma è la quantità di USD pagati dai miner per tenere accesa la rete. Questa quantità non fluttua necessariamente su e giù con il prezzo di Bitcoin, ad esempio nel 2022 vari miner hanno pagato più costi che fatto ricavi. Finiamo con un breve recap delle grosse news che aspettiamo dalla settimana: earnings di tantissimi giganti e nuovo direttore della Bank of Japan!

Partiamo dal discorso della Lagarde sul mondo diviso in blocchi ed il ruolo delle banche centrali. Lei mette in evidenza come il libero mercato ha concentrato l'approvvigionamento di certe risorse da pochissimi provider e quindi vede che i policymakers e le banche centrali negli anni a venire eserciteranno una maggiore influenza. Andiamo poi a guardare i dati del blocco più grosso e interessante, la Cina, che ha pubblicato questa settimana: retail confidence, industrial output, GDP ed export. A marzo c'è stata un'impennata di export e dei dati veramente positivi, tuttavia varie analisi lette indicano di prestare attenzione, questo mega peak di export può essere il risultato di ordini arretrati poiché varie industrie erano chiuse (ancora per covid) tra novembre e gennaio. La Cina non ha demand interno per tenere acceso il suo motore produttivo, passiamo quindi a dare un'occhiata alle tasse raccolte negli States, come canarino nella miniera di potenziale riduzione del demand dei consumatori. Chiudiamo con una discussione di come tutti questi scenari sono intrinsecamente inflazionistici, il re-shorting delle attività o la ripartenza dell'economia a pieno regime "pre-covid" avrebbero lo stesso effetto dal punto di vista di Bitcoin.

Questa settimana discutiamo il Consumer Price Index appena uscito (mar 2023) e analizziamo gli impatti sui mercati. Il Cabana ribadisce: non siamo fuori dal tunnel. Per dichiarare il ritorno alla bull run spensierata vogliamo vedere: 1) uptick nell'unemployement che quindi scandirà il ritorno a politiche monetarie più docili, 2) risoluzione del problema real-estate, alcuni pezzi iniziano ad esplodere ma sono ancora eventi isolati, o i tassi scendono e riparte l'apprezzamento o il valore degli immobili deve scendere, bisogna uscire dal limbo 3) fine del boost degli excess savings, ora è troppo difficile capire quanto gli excess savings, messi da parte durante il covid, stiano sostenendo l'economia, stime ufficiali li danno esauriti - cioè ritorno a valori pre pandemia - per fine estate. Infine discutiamo brevemente di cosa è successo a Ethereum, ora si può togliere dallo staking e quindi dal nostro punto di vista potenzialmente crea un problema per i servizi che facevano wrapped stacked etherum in varie salse. Cioè prima erano gli unici a controllare il valore dei loro token, ora hanno un vero benchmark e quindi se prezzano male il tasso di scambio, verranno drenati di tutte le loro riserve da chi fa arbitraggi (perché si, alcuni di questi progetti hanno delle riserve per garantire i tassi di cambio... vi ricordo il tesoro di Luna che fine ha fatto). Ci faremo una puntata dedicata!

Confrontiamo due bilanci: il primo di una società che fa Bitcoin mining, che ha avuto un po' di problemi l'anno scorso, la seconda invece è una di quelle su cui Buffet ha puntato nell'ultimo mese (vecchio volpone). Nel bilancio di RIOT è spiegato bene cosa fa un miner, come opera, in che spazio compete.. tutto molto interessante anche perché stanno implicitamente educando vari analisti "ufficiali"! Mentre descrivono il tipo di pool che usano, spieghiamo anche le varie differenze tra mining pool: PPS, FPPS, PPLNS, FPPLNS. Il problema di RIOT è che l'anno scorso hanno comprato macchinari sovrapprezzo e hanno prodotto Bitcoin pagandolo di più del prezzo di mercato.. questo ha generate degli enormi impairment. Bilancio RIOT qui: https://www.riotplatforms.com/investors/sec-filings/annual-reports/content/0001558370-23-002704/0001558370-23-002704.pdf Il bilancio di OXY invece è praticamente un capolavoro negli ultimi 2 anni. Federico si esalta e capiamo perché Buffet ci è andato giù senza pensarci due volte. Bilancio OXY qui: https://occidentalpetroleum.gcs-web.com/static-files/8ac24f07-686a-4cfa-9b78-bf5d1664ebce Infine discutiamo brevemente le affermazioni fatte sulla "dedollarizzazione", è vero che stanno nascendo delle alternative ma sono veramente minimali rispetto ai volumi mondiali attuali. Inoltre: non guardare cosa dicono, ma cosa fanno. Dall'inizio delle varie crisi la dollarizzazione è "salita" non "scesa"!

Partiamo da Skull of Satoshi, la scultura che è diventata il simbolo di proof of work e le sue origini "discutibili". Dopo di che parliamo dello stato di bitcoin mining che ha raggiunto un nuovo all time high. Indirizziamo anche un argomento che a volte gira su twitter circa le mining pools, essendo alcune di queste molto grandi che rischi ci sono? In realtà molto pochi perché per un miner staccarsi da una pool e riattaccarsi ad un'altra non ha costi, quindi se una mining pool diventasse troppo grande i miners possono cambiare senza perdere niente. In concomitanza con l'ATH dell'hashrate c'è un all time low di retail engagement. Incuriositi andiamo a vedere l'open interest di Bitcoin e vediamo che c'è un ritorno dell'investitore raffinato che era sparito verso fine 2022. Infine rileggiamo assieme la meeting minute dell'incontro della FED dove sono evidenziati due passaggi importanti: job market ancora troppo forte per parlare di tagli, difficoltà di accesso al credito come ulteriore direzione per frenare l'economia (quindi la FED potrebbe alzare meno i tassi a patto di ridurre l'accesso al credito).

Gli azionisti di CS sono stati coperti prima di alcuni bond holders, questo, a parte creare un precedente "strano", aggiunge anche insicurezza su quel tipo di bond che nel 2008 era stato disegnato proprio aiutare le banche in caso di bisogno. In più la FED da un messaggio ambiguo sulla possibilità di garantire tutti i depositi, perché per alcune banche sì (SVB) e per altre no? Tutto molto pericoloso dal punto di vista dell'inflazione, discutiamo gli impatti che ci sono e condividiamo alcune insight sulla natura dell'ultimo pump di Bitcoin. E' una delle rare volte che la narrative è allineate con il prezzo! Passiamo poi a parlare di Uranio, in attesa della puntata dedicata alle centrali nucleari osserviamo la situazione di supply e demand! Per vedere i grafici che discutiamo, unitevi al canale telegram: https://t.me/bitcoincabana

Questa settimana è dedicata a SVB e ad altre banche che negli states hanno avuto un weekend turbolento. Sarebbe bello se in massa tutti capissero "be-your-own-bank", ma il motivo del pump è tutt'altro. Spieghiamo che problema di bilancio aveva la banca SVB, cosa vuol dire HTM e soprattutto che tipo di intervento è stato introdotto dalla FED per salvare i depositi di Silicon Valley Bank. Dopo di che spieghiamo perché alcuni VC sono stati molto nervosi circa la situazione, ovviamente l'interruzione di servizi bancari è un grosso problema, ma diventa ancora più grosso se durante il fallimento della banca un liquidatore deve dare un valore alle azioni delle startup che erano clienti di SVB. Infatti SVB offriva dei prestiti in cambio di equity.. Chiudiamo con il quadro dell'inflazione e dove si va ora. Il mercato ha interpretato l'intervento della FED come ulteriore prova della fine del rialzo dei tassi.. ma il Cabana non è ancora convinto. Tuttavia ci gustiamo il pump e Bitcoin che sale assieme a tutti gli asset di rischio mentre il mercato, appunto, si immagina un rilassamento dei tassi da parte della FED.

Puntata speciale.. perché siamo senza Federico! Purtroppo incastrato in autostrada. Qual'è il migliore wallet lightning per Nostr? Cosa scelgono i Bitcoiners? Descriviamo Breez, Wallet of Satoshi e capiamo perché Muun invece non va tanto bene. Discutiamo i numeri appena usciti delle job openings.. ancora MOLTO alte e che danno spazio a maggiori rialzi dei tassi da parte della FED. Tuttavia osserviamo che nelle costruzioni c'è invece un calo delle posizioni aperte. Construction è spesso considerato il "canarino nella miniera" perché è la somma di: materia prime, manodopera non specializzata e ingegneria. Infine copriamo il caso di Voyager e Binance e di come la SEC si sia dovuta fare da parte perché il giudice del processo fallimentare di Voyager ha dato priorità (giustamente) alla chiusura del processo e alla possibile restituzione del credito ai suoi utenti - stimato fino al 70%.

Partiamo da Gary Gensler, SEC Chairman, che riconferma la sua posizione "tutto ciò che non è Bitcoin, è una security". Che cosa vuol dire all'atto pratico e perché questa posizione? Riteniamo che l'obiettivo è proteggere i capital markets Americani, che Garry stesso aveva definito uno dei fiori all'occhiello degli States, dove vengono riversati billion e billion da tutto il mondo. Alternative con funzioni "simili" devono essere equiparate a livello di obblighi. Step importante per l'arrivo degli istituzionali. Poi leggiamo assieme gli earnings di Coinbase (unitevi al gruppo telegram per vedere le tabelle di cui parliamo!) e cerchiamo di capire cosa hanno combinato nel 2022.. spoiler 700M di feste? Infine raccontiamo del concetto di paynym e come si è evoluto dal primo setup BIP47 fino ai moderni lightning address!

Cos'è Nostr e coma sta sostituendo Twitter? Parliamo poi delle miniere d'oro i cui margini non seguono più il prezzo dell'oro! In che modi Bitcoin è migliore dell'oro e in quali è peggiore? Qual'è più adatto per l'era digitale? Tra gli argomenti abbiamo poi un warning generale per gli exchange, non lasciate li i vostri asset, ora è toccato ad un exchange italiano, the Rock Trading, che per un probabile hack ha dichiarato di aver chiuso i battenti. Infine discutiamo anche dello stato dell'inflazione e dei mercati, esuberanza con i giorni contato fino al 14 marzo, prossimo FED meeting? Probabile.. attenzione che l'economia è ancora sotto effetto di stupefacenti e quindi siamo in una strana situazione dove gli asset di rischio in tensione tra il perdere per via del rialzo dei tassi ma anche di guadagnare per via dell'effetto di crescita inflattiva.. Per vedere i grafici di cui parliamo nell'episodio, unitevi al canale Telegram! https://t.me/bitcoincabana

Come funziona leveraged staking e come si sta creando la più grossa bomba a orologeria sul sistema staked ethereum? L'hacker di wormhole domenica ha mosso un po' dei suoi fondi e ci da una mezza idea.. Discutiamo poi delle ultime impressioni sull'inflazione e le differenze tra il mercato del lavoro negli States e in Italia. Infine torniamo sul classico tema: consumare energia è importante e il punto chiave è riuscire a generare energia senza inquinare. Uscito da poco un articolo ufficiale che osserva l'impatto positivo di proof of work nella decarbonisation, cioè avere incentivi per investire nella rete energetica è essenziale per la transizione green.

C'è un nuovo modo di creare NFT su Bitcoin usando Taproot e gli ordinali, ovvero una tecnica per "nominare" ogni singolo satoshi.. lo descriviamo e spieghiamo perché sta spaccando l'opinione dei bitcoiners in due: a favore, se vuoi pagare fee per scarabocchiare, paga; contro, stai intasando la rete Bitcoin per niente. Passiamo poi a discutere lo stato dell'economia, situazione difficile perché da un lato le banche centrali vorrebbero tenere l'inflazione sotto controllo alzando i tassi di interesse, dall'altro il mercato del lavoro è super hot e i mercati azionari "fiutano" debolezza.. JPow apre bocca e loro salgono, ormai ci sono poche parole che lui può dire per riportare prospettiva. Discutiamo quindi di cosa è successo in Italia negli ultimi 20 anni e di come si confronta con la situazione attuale.

Grazie alle news della settimana ripercorriamo la value proposition di Bitcoin in un mondo dove il debito è infinito! Inflazione in Spagna +0.3% rispetto alle attese.. ma questa non sarà l'ultima sorpresa, proprio a dicembre il primo ministro spagnolo aveva annunciato 10B di incentivi anti-inflazione (...vabbè), 10B su 1.4T di GDP sono circa 0.7%. ricordando poi che tutte le misure "anti-inflazione" spagnole del 2022 sommano a 45B (~3% GDP), direi che ci saranno altre di queste sorprese, scandite nel tempo ma a parità di tassi praticamente inevitabili. Non solo ci sono da digerire i miliardi "anti-inflazione", ci sono anche tutti quelli precedenti dello stimolo covid! L'aumento soldi in circolo, per descrivere circa la stessa quantità di beni, non può far altro che alzare i prezzi. Poi ovviamente la politica non gradisce questa cosa e spera che l'ECB alzi i tassi mentre loro elargiscono stimoli per farsi belli.. bho, speriamo che almeno l'ECB faccia quello che deve. Yellen proietta che il governo degli States finirà la liquidità a giugno se non si accordano su una delle possibili soluzioni: 1T coin, alzare il tetto del debito o creare dei super-bond invece che pagare le tranche attuali. Cosa vuol dire e come si aggancia al discorso di cui sopra? Infine Bitcoin mining rate all'all-time-high! Ricordiamo la nostra puntata di qualche tempo fa sul capital cycle.. si fanno gli investimenti quando c'è hype, poi quando arrivano gli strumenti l'hype è finito! Però Bitcoin ha la proprietà di avere supply inelastico che cambia un po' le carte in tavola.

Questa sera discutiamo della recessione più annunciata di sempre, cosa succede quando tutti si aspettano un evento? Commentiamo assieme un paio di grafici interessanti condivisi nel gruppo durante la settimane: Dr. Copper (il rame storicamente è molto preciso a prevedere le recessioni e ora il suo prezzo sta salendo.. che motivi ci possono essere?), investitori singoli hanno comprato TSLA come se non ci fosse un domani con molta esuberanza che si è anche vista nel prezzo di Bitcoin. Entrambi questi segni puntano contro la recessione.. il Cabana rimane propenso ad essere bear MA bisogna prestare attenzione. Copriamo poi un sacco di news della settimana: Armstrong sa qualcosa che noi non sappiamo? Chi sono gli ultimi rimasti a promettere yield crypto e che problemi legali hanno?

Cosa intendono per "soft landing"? Beh che abbassano l'inflazione senza causare una recessione. Guardiamo assieme un paio di indicatori del mercato del lavoro che ci danno qualche spunto su cosa può succedere veramente. La settimana poi è stata ricca di novità, tra cui i "peracottai" di 3AC stanno provando a raccogliere capitale per fare "GTX" un exchange dedicato al recupero crediti del loro fallimento.. ogni commento direi è superfluo. 3AC è stato il primo fondo a scoppiare nel 2022 e le sue ripercussioni hanno coadiuvato la caduta di FTX. Speculiamo anche sul misterioso pump del weekend di Bitcoin!

Riprendiamo alla grande descrivendo i vari tipi di cicli che ci sono nel mondo dell'investimento, dal ciclo secolare fino ai più schizofrenici cicli emozionali! Le bull run possono essere innescate da tanti fattori: innovazione, condizioni favorevoli all'investimento, emozioni pure. Ognuna di queste ha il suo declino.. nel mondo delle crittovalute i cicli più interessanti sono il capital cycle e quello emotivo. Nel capital cycle, una società che genera molto profitto attira investimenti. La facilità con cui il capitale arriva riduce l'attenzione alle spese e favorisce l'arrivo di nuovi competitor. Questi due fattori lentamente ma inesorabilmente corrodo i margini fino a che la società non è più interessante per gli investitori, il prezzo delle sue azioni cala e... gli investitori più astuti iniziano ad annusare per capire se ha senso comprare! Nel mondo crypto abbiamo visto molto spesso capitale fluire verso chi prometteva i rendimenti (impossibili) più alti fino allo scoppio. Sempre in maniera esagerata il ciclo emotivo nelle crypto in certi periodi fa da padrone assoluto: da fomo a capitulation.

Discutiamo il cambiamento a sorpresa di monetary policy di Bank of Japan, Nikkei giu e Bitcoin su?! Poi descriviamo le modalità di money laundering, che % del volume fa Bitcoin? La posizione del Giappone è complessa, la loro banca non alza il tasso di interesse ma allarga le bande per yield curve control e all'atto pratico alza gli interessi dal 0.25% al 0.5%. Allo stesso tempo aumenta i suoi acquisti di titoli di stato per tenere la curva dei tassi crescente. Discutiamo del perché e percome queste due mosse erano necessarie e che impatti hanno avuto sui mercati.. con impatto a sorpresa su Bitcoin! Infine descriviamo i vari metodi di money laundering e discutiamo se e come crypto in generale possa essere una buona idea.. al momento usare le banche tradizionali non solo è più comodo ma è anche più efficiente in termini di fees..

Discutiamo due storie diverse ma con un tema comune: le reti elettriche del Texas e del Libano! Il Texas ha una rete separata dal resto degli States, gestita da ERCOT, che a inizio 2021 aveva avuto grossi problemi. Perché Governor Abbott vuole portare più miners in Texas? Avrà ragione? In Libano invece la rete elettrica si sta disgregando per via della crisi di governo e di valuta. Questa situazione ha creato sacche di energia abbondante grazie a 3 grosse dighe. Alcuni villaggi si sono organizzati per generare profitto denominato in USD o Bitcoin.. Copriamo poi news della settimana, continua la vicenda SBF, Elon e i retroscena della censura su Twitter.

Copriamo le news della settimana: layoff nel mondo VC, Nexo ha problemi con il regolatore US, SBF non si capisce come ma è ancora a piede libero. L'argomento principale poi è QE, nata dal bisogno di stimolare la crescita economica, ci è veramente riuscita? Quali sono le conseguenze positive e negative? Parliamo del wealth effect e di come questo dovrebbe spingere i possessori di assets a spendere di più. Tuttavia notiamo anche come questo processo generi disuguaglianza e altri effetti indesiderati..

Iniziamo con segnali di adozione istituzionale negli States e collegamento tra bitcoin mining e second amendment? Passiamo poi a discutere le ultime bancarotte del mondo crypto, BlockFi ha ricevuto il colpo di grazia da FTX. Nexo offre ancora tassi altissimi.. sono dei geni o sono già scappati? Parlando di come fare yield finiamo anche a discutere di mining.. Infine raccontiamo velocemente l'intervista fatta all'esperto geologo che dal 2018 consiglia l'EU sulla transizione energetica, lui evidenzia come i calcoli fatti inizialmente sui requisiti di minerali e di nuove centrali elettriche fosse stato completamente sottostimato! PS: Blackrock chiude fondo ESG per scarso interesse e performance..

Cosa sta succedendo a Genesis Lending, chi è DCG group e quali trade sono stati provati sui premium/discount di GBTC? Puntata veloce perché siamo in partenza, ma raccontiamo la storia di Barry Silbert e il suo Digital Currency Group. Questo gruppo possiede tante società in ambito blockchain, una in particolare, Genesis Lending è stata impattata dai vari fallimenti di quest’anno e ora la domanda è se DCG chiuderà o venderà la sua gallina dalle uova d’oro: Greyscale! Greyscale produce tanti prodotti tra cui GBTC, un fondo chiuso che compra solo Bitcoin e da cui si mangia il 2% di fee all’anno.. Infine Federico ci racconta un po’ della sua esperienza ai tempi di Tesla e di come ha visto agire Elon. Sta dimostrando che Bit Tech non ha bisogno di così tanti dipendenti? Che conseguenze avrà questa cosa?

Cosa sta succedendo agli altri exchange ora che FTX ha dato il via ai disastri? Perché Solana soffre più di altre? Come investiva Alameda effettivamente? Gli exchange che scricchiolano sono un buon motivo per imparare a fare self custody, è veramente così difficile? No, anzi, provare non costa niente ed è super istruttivo. Infine chiacchieriamo su Shell ed Exxon che iniziano a tastare l'argomento mining.

Cosa cosa è successo tra FTX e Binance? Come ha fatto Sam, CEO di FTX a trovarsi in questa situazione? Spoiler.. ha creato un token che vale poco, di cui è l'unico market maker e lo ha usato come collaterale per prendere prestiti.. non finisce mai bene! Come argomento tecnico invece parliamo della gestione dei canali lightning perché nell'ultimo anno sono uscite varie migliorie e nuove tecniche per l'ottimizzazione dei canali di pagamento. Con breve intervento di Luca che ci da anche qualche delucidazione su RBF e gli impatti sui software che accettano 0 conf

Adozione di Lightning network e crisi Big Tech? Bitcoin Cabana #3.09 by Thomas and Federico

Questa settimana non siamo riusciti ad incastrarci ma a notte fonda da una remota stanza di hotel arriva il riassunto delle news che stavamo seguendo! Immobiliare negli USA in crisi, in Italia c'è una news interessante nell'ambito real esatte di lusso. Cosa è successo negli UK e che impatti può avere su Bitcoin? Infine hashrate è ai massimi storici, chi sta investendo? Da dove? A che punto del ciclo siamo?

Abbiamo un ospite misterioso che sta lavorando su un progetto di algotrading, prima parliamo della versione "basic" che è squisitamente quantitativa e poi invece di cose porta in serbo il futuro grazie a deep learning. Immaginatevi qualcosa come dall-e che prende in ingresso dei dati misti (news, volumi, qualsiasi cosa), costruisce un suo modello e da in uscita una recommendation. Sembra che Nvidia abbia creato un mostro grazie a questa tecnica con una accuratezza del 93%.. Come sempre niente è consiglio di investimento o offerta commerciale, è solo una chiacchierata tra amici che si raccontano quali progetti stanno seguendo e che cosa c'è all'orizzonte!

Descriviamo l'hack di Binance, come hanno fatto a prendere fondi dallo smart contract bridge? Perché sono spesso i bridge a soffrire questi hack? Spieghiamo come funzionano e come ha fallito quello di Binance. Ricordiamo che comunque è sostanzialmente una blockchain privata che quindi è stata fermata e gli utenti è difficile che "perderanno" token (il valore dei token è invece quello che ne risente). CFTC regola via litigation la prima DAO! I token holder principali sono stati chiamati in causa perché non hanno registrato la loro attività (anche se non incorporata) nei registri ufficiali di chi fornisce servizi finanziari.. Discutiamo poi della situazione bond inglesi e di come la bank of England ha ricominciato a comprarne pur avendo promesso di fare quantitative tightening. Che segnala manda al resto del mondo? Chi sono i beneficiari di questi acquisti? Nel blocco genesi di Bitcoin c'era un omen: Chancellor on the brink of second bailout for banks. Questa volta il bailout non sembra essere necessario per le banche, ma sono i fondi pensione che stanno scricchiolando.

Parliamo di cosa è successo settimana scorsa tra pension fund Inglesi, bank of England e i titoli di stati Inglesi. Raccontiamo anche di come Credit Swiss sia arrivata a questo momento dove comunque non è messa così male come sembra. La situazione globale fa riecheggiare il testamento del primo blocco di Bitcoin, on the brink of *third* bailout for banks! Questa volta però la crisi difficilmente partirà dalle banche poiché dalla GFC esse hanno implementato varie misure di sicurezza. L'episodio dei bond UK ci fa pensare che forse questa volta l'effetto a catena partirà dai titoli di stato? Il 14 ottobre vedremo cosa succede con quelli Inglesi, per ora salvati dalla caduta grazie agli acquisti della BoE. Con commento finale su Kim Kardashian e la multa presa dalla SEC per aver sponsorizzato un progetto crypto, considerato una security, senza comunicare di essere stata pagata!

Descriviamo il deterioramento del mercato immobiliare, sia abitativo che commerciale a partire dagli Stati Uniti. Arriverà anche qui? In che modalità? Qual'è il legame classico tra tassi di interesse e costo dei mutui? Si rifletteranno anche sugli affitti? Infine parliamo anche del real estate commerciale e della situazione degli uffici sfitti nelle grande città del mondo..

Approfondiamo la rete elettrica e la gestione dell'energia, iniziamo la puntata con un recap di proof of stake e delle sue caratteristiche non sempre ecologicamente positive. Poi leggiamo qualche dato sulla situazione energetica italiana, cosa aspettarci da questo inverno e discutiamo i 4 punti principali proposti dell'UE per gestire l'emergenza fossil fuels. Come sempre se avete domande e commenti non esitate ad unirvi al canale Telegram Bitcoincabana! Apple Podcasts: https://podcasts.apple.com/it/podcast/bitcoin-cabana/id1561631462 Google Podcasts: https://podcasts.google.com/feed/aHR0cHM6Ly9mZWVkcy5zb3VuZGNsb3VkLmNvbS91c2Vycy9zb3VuZGNsb3VkOnVzZXJzOjI5NjE1NTg5MC9zb3VuZHMucnNz Spotify: https://open.spotify.com/show/2GqAcWtIJ7Yf2FXspe6zk6?si=fef18c104e124280&nd=1

Che cos'è il consenso nelle blockchain e che cosa vuol dire usare proof of stake? Quali sono le differenze con proof of work? E' vero che le GPU usate ora da ethereum per fare mining verrano spente e buttate via e quindi ci sarà un miglioramento dell'impatto energetico? Ovviamente no, le GPU saranno reindirizzate da qualche altra parte, è solo un cambio di etichette. Cosa vuol dire che chi ha più stake ha più probabilità di creare un blocco e di prendere la reward? Può essere decentralizzato un sistema così? Che problemi legali comporta? Che nuovi problemi di sicurezza ci sono ora che rubare le chive di un wallet non è più solo un furto di denaro ma può anche essere usato per riscrivere la storia della rete? Infine il mining proof of work permette di monetizzare fonti energetiche remote, tra cui gli sfiati di metano. Catturare metano per fare energia è letteralmente carbon negative (altro che neutral!), inoltre Bitcoin ha un ruolo nel bilanciamento della rete elettrica.

Cosa ha permesso il regime di bassa inflazione negli anni pre-2020? Che cosa si è rotto ultimamente e quando possiamo aspettarci che "torni come prima" (tornerà mai come prima?) Parliamo dell'effetto della guerra su costi di produzione, catene logistiche e del mix esplosivo che ha avuto con l'espansione del balance sheet delle banche centrali. Per Bitcoin cosa vuol dire? .. the bear is still (very) hungry, but the future is bright! Finiamo con varie news dell'estate, dalla suprema trader Pelosi al merge di Ethereum..

Nell'anniversario dell'UASF di Bitcoin riassumiamo le news fresche dell'estate: Helium e il disastro economico per i suoi piccoli investitori, Banca d'Italia trova un argomento di ricerca interessante ma esegue malino, giudice inglese valuta la reputazione di faketoshi 1GBP e infine descriviamo la storia di UASF e di come ha cambiato il modo di gestire gli update nelle rete Bitcoin.

Grazie alla nostra ospite Letizia, avvocato specializzata in compliance, analizziamo i rischi che corrono le grandi società non protette nei loro processi di procurement, assunzione, contabilità.. Che cosa vuol dire automatizzare e rimuovere l'errore umano (malevolo o in buona fede?) e che vantaggi ha per l'azienda oltre che "rischiare" meno? Infine inquadriamo Bitcoin come ancora un po' un requisito esotico, nel senso che prima bisogna rimuovere tutte le inefficienze e poi può essere utile salvare le prove di "chi ha fatto cosa" in un posto immutabile. I pagamenti con BTC e gli oracoli anche sono interessanti ma futuristici, rimuoverebbero completamente il dubbio che un pagamento avvenga senza avere la documentazione necessaria ad esempio (in quanto la documentazione sarebbe parte della chiave che sblocca il pagamento, potere delle nuove transazioni con firme di Schnorr!)

La domanda è: cosa possiamo imparare da 30 anni di deflazione in Giappone? Se il mondo userà Bitcoin come moneta principale, cosa succederà? Bitcoin infatti potenzialmente diventerà deflazionario per via delle monete perse nel tempo e del suo circolante massimo di 21 milioni di monete.

Partiamo dalle news della settimana: Duke Energy (7M di clienti negli States) sta esplorando come rendere più competitivi i prezzi dell'energia rinnovabile grazie al mining di Bitcoin. La battaglia per l'ETF continua, Grayscale denuncia la SEC, VanEck ci riprova. BIS propone che le banche possono tenere l'1% degli asset in Bitcoin! Infine il povero Schiff deve chiudere la sua banca in Porto Rico, Bitcoin fixed this! Come argomento invece analizziamo l'anatomia delle transazioni bitcoin e come funziona la privacy e gli strumenti di tracking per bitcoin.

Iniziamo con le news della settimana: lender che continuano a scricchiolare, chi per liquidità, chi per dubbie practice legali (Nexo?). Primo default dei bond russi, particolarissimo in quanto default voluto dal creditore, quindi non per mancanza di fondi. Dopo discutiamo di come funziona business process automation e come si può incastrare con Bitcoin. E' possibile automatizzare praticamente tutte le operazioni manuali, copia incolla su file excel, leggere email, spostare file.. e questo libera il capitale umano per fare compiti meno robotici e più di alto valore aggiunto (contatto con il cliente, marketing, supervisione e ottimizzazione del processo e non esecuzione meccanica.. tanti altri!). Bitcoin in tutto ciò si configura o come layer per spostare valore o come repository per salvare delle prove dell'esecuzione cronologica degli step di processo.

Cosa succede al prezzo del petrolio e del gas, cos'è OPEC, che interessi ha e che cosa farà nel prossimo futuro? Prima di addentrarci in questi argomenti discutiamo però di Solana e Solend, il protocollo di lending che ha sovrascritto i "diritti" di una balena. Seguendo la vicenda hanno poi deciso di ri-rifare e annullare l'annullamento.. vabbè, inutile perderci troppo tempo! Riflettiamo poi sullo stato del mercato ora e che cosa succede a Bitcoin e alla sua correlazione con Nasdaq.

Cosa è successo a Celsius Network, perché hanno fermato i prelievi? E' una lunga storia che inizia con Eth e stEth (staked Eth).. discutiamo di come si evolverà e soprattutto della grande lezione: not your keys, not your Bitcoin! I wallet con >10k BTC stanno comprando.. non ascoltare ciò che dicono, guarda ciò che fanno!

Discutiamo delle prime leggi emesse nel contesto della famosa 1.3T infrastructure bill, tassazione, protezione investitori retail e CBDC. Come si confrontano con la controparte Europea? Poi osserviamo la disoccupazione e lo strano comportamento che ha avuto nel 2021.. infine Nancy Pelosi dice no alla recessione e compra tech senza paura. Lei non sbaglia mai e vi spieghiamo perché!

Quali sono i metodi usati per pagare il gas russo? Come funzionerà per fare il pagamento inverso, cioè per pagare gli interessi che la banca centrale Russa deve ai suoi creditori? Bitcoin in tutto ciò come si posiziona? Discutiamo poi delle news della settimana: Luna 2, volume dei Bitcoin futures ritorna a maggioranza long dopo tantissimo, Solana allunga i secondi per avere più transazioni al secondo.. che ve lo dico a fare!

Cosa succede se l'Ucraina non riesce ad esportare tanto grande quanto gli altri anni? Per quanto tempo durerà questo problema e dove sarà sentito di più? Che soluzioni ci sono? Nella puntata discutiamo anche delle news su Elon e Tesla che ri-accetta Bitcoin dopo essere stata "cacciata" dalla corte ESG. Infine parliamo anche di Celsius network e della dubbia situazione in cui si trova questo servizio che promette rendita se gli depositate i vostri Bitcoin.. spoiler.. mai prestare i propri Bitcoin!