El valor compartido

"Nuestros fondos Internacional, Blue Chips y Azvalor Managers han seguido subiendo en el segundo trimestre de este año (+12%, +6%, +10% respectivamente). Se trata del quinto trimestre consecutivo de subidas importantes. Nuestro fondo ibérico cayó un 1% aunque sube más de un 11% en el acumulado del primer semestre. La pregunta (lógica) de muchos inversores es hasta cuándo van a durar las subidas. Sin embargo, proponemos otras preguntas, más alineadas con nuestra filosofía: ¿Siguen baratos los fondos? ¿Cómo de baratos? ¿Hay que vender tras la subida, o es interesante aún este nivel para comprar?" [https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-trimestral-1t-2021/] Aquí puedes escuchar la carta trimestral de Azvalor correspondiente al segundo trimestre de 2021.

Aquí puedes escuchar la carta trimestral de Azvalor correspondiente al primer trimestre de 2021. También puedes leerla en este enlace: https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-trimestral-1t-2021/ Nota aclaratoria: Los potenciales de revalorización que se indican en la carta se han obtenido como resultado de la diferencia entre el valor estimado de cada uno de los activos subyacentes de las carteras, en base a nuestros modelos internos de valoración y los precios a los que cotiza cada uno de ellos actualmente en los mercados bursátiles.

Compartimos la entrevista a Carlos Romero Riveira (Socio y Director de Relación con Inversores Institucionales de Azvalor) publicada en Estrategias de inversión: “Tendríamos que enseñar a los más jóvenes lo que se denomina 'la octava maravilla del mundo', que es el interés compuesto”. En la misma se trata sobre diferentes cuestiones relacionadas con el mundo de las pensiones como: ¿Por qué es importante ahorrar pensando en el futuro, en la jubilación? ¿Cuándo hay que empezar a ahorrar para la jubilación? ¿Es mejor ahorrar de forma periódica o esperar a final de año? ¿Es sostenible el actual plan de pensiones público? ¿Es una buena idea que todos empecemos a pensar en un plan de ahorro privado de cara a nuestra jubilación? ¿Cuál es el mejor vehículo para ahorrar pensando en la jubilación: los planes de pensiones o los fondos de inversión? ¿Es mejor elegir un fondo de pensiones específico o invertir en fondos de carácter general? https://www.azvalor.com/sala-de-prensa/carlos-romero-los-planes-de-pensiones-las-bondades-del-interes-compuesto-y-el-ahorro-a-largo-plazo/

Puede consultar la carta trimestral completa en el siguiente enlace: https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-trimestral-3t2020/

Puede leer la carta trimestral completa en el siguiente enlace: https://www.azvalor.com/anuncios_comunicados/carta-trimestral-2t2020/

La 5ª Conferencia Anual de Inversores de Azvalor se celebró el pasado 9 de marzo de 2020 en Madrid.

¿Por qué uno tiene que ahorrar pensando en el futuro, en la jubilación? ¿Deberíamos todos –independientemente de la edad y de los ingresos que tengamos mensualmente– ahorrar pensando en el futuro? Cuando uno empieza a ahorrar, ¿es mejor esperar a final de año por la fiscalidad o es mejor hacer aportaciones periódicas? ¿Es el plan de pensiones el mejor vehículo para ahorrar pensando en el futuro, en la jubilación? ¿Por qué hay que contratar un plan de pensiones? Beltrán Parages, Socio fundador y Director de Relación con Inversores de Azvalor, analiza las ventajas de contar con un plan de pensiones.

Descubrimos las ventajas que tienen tanto el ahorro temprano como la inversión recurrente de la mano de Sergio Fernández-Pacheco, socio fundador y Director Financiero y de Operaciones de Azvalor.

Azvalor Asset Management lanzó su Fondo de ‘Managers’ a finales del 2018. Su objetivo es encontrar las mejores oportunidades de inversión en compañías listadas a nivel global, delegando la gestión del fondo en gestores especializados, de tipo boutique, y que complementan el universo de inversión que cubren el resto de fondos gestionados por Azvalor. El fondo está gestionado por Javier Sáenz de Cenzano, con el apoyo y validación de Álvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad. Más información sobre Azvalor Managers FI, aquí: https://www.azvalor.com/fondos-de-inversion/managers-fi/

El Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, sobre “análisis y gestión de fondos de inversión a largo plazo, ha reunido este año a más de 90 alumnos. Michael Alsalem, Director de la oficina de Azvalor en Londres, compartió con los asistentes su visión del 'value investing' desde la City. Podéis acceder a su presentación, aquí: https://www.azvalor.com/malsalem_cursoveranoazvalor2019/

El Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, sobre “análisis y gestión de fondos de inversión a largo plazo, ha reunido este año a más de 90 alumnos. Alejandro Estebaranz, Director de Inversiones de True Value, compartió con los asistentes el método de inversión de la gestora y resolvió todas las dudas que le plantearon los alumnos. Podéis acceder a su presentación, aquí: https://www.azvalor.com/aestebaranz_truevalue_cursoveranoazvalor2019/

El Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, sobre “análisis y gestión de fondos de inversión a largo plazo, ha reunido este año a más de 90 alumnos. Andrea Barbaranelli y Carlos Romero, directores de Relación con Inversores Internacionales e Institucionales respectivamente, compartieron con los asistentes la labor esencial en la relación con los diferentes tipos de inversores. Podéis acceder a su presentación, aquí: https://www.azvalor.com/cromero_abarbaranelli_cursoveranoazvalor2019/

El Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, sobre “análisis y gestión de fondos de inversión a largo plazo, ha reunido este año a más de 90 alumnos. Beltrán Parages, Director de Relación con Inversores de Azvalor, compartió con los asistentes una reflexión sobre la diferencia entre la gestión activa y la gestión pasiva. Podéis acceder a su presentación, aquí: https://www.azvalor.com/bparages_cursoveranoazvalor2019/

El Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, sobre “análisis y gestión de fondos de inversión a largo plazo, ha reunido este año a más de 90 alumnos. Javier Campos, analista de Azvalor, compartió con los asistentes la labor del equipo de Análisis. Podéis acceder a su presentación, aquí: https://www.azvalor.com/jcampos_cursoveranoazvalor2019/

El Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, sobre “análisis y gestión de fondos de inversión a largo plazo, ha reunido este año a más de 90 alumnos. Álvaro Guzmán de Lázaro, CEO y Codirector de Inversiones de Azvalor, compartió con los asistentes el método de inversión de la gestora. Podéis acceder a su presentación, aquí: https://www.azvalor.com/aguzman_cursoveranoazvalor2019/

El Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, sobre “análisis y gestión de fondos de inversión a largo plazo, ha reunido este año a más de 90 alumnos. Javier Sáenz de Cenzano, Gestor de Azvalor Managers FI, compartió con los asistentes las claves para seleccionar a los mejores gestores internacionales.

El Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, sobre “análisis y gestión de fondos de inversión a largo plazo, ha reunido este año a más de 90 alumnos. Javier Barrio, Responsable de la mesa de operaciones de Azvalor, compartió con los asistentes los 'secretos' de una mesa de trading y cómo añadir algunos puntos de rentabilidad extra a la gestión.. Podéis acceder a su presentación, aquí: https://www.azvalor.com/jbarrio_cursoveranoazvalor2019/

El Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, sobre “análisis y gestión de fondos de inversión a largo plazo, ha reunido este año a más de 90 alumnos. Javier Ruiz, Director de Inversiones de Horos AM, compartió con los asistentes el método de inversión de la gestora. Podéis acceder a su presentación, aquí: https://www.azvalor.com/jruiz_horos_cursoveranoazvalor2019/

El Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, sobre “análisis y gestión de fondos de inversión a largo plazo, ha reunido este año a más de 90 alumnos. José Ignacio del Castillo inauguró el curso con una ponencia sobre Escuela Austriaca y Value Investing.

Álvaro Guzmán de Lázaro (Socio fundador y Director de Inversiones de Azvalor) participó en Iberian Value 2017, el evento de gestores de fondos de inversión que celebrado por Finect y El Confidencial.

¿Cuáles son las diferencias entre invertir en un activo y otro? Álvaro Guzmán de Lázaro nos da las claves: "La renta fija se compone de muchos instrumentos, pero vamos a coger el ejemplo de un bono del Estado. Un bono del Estado español, un bono del Estado alemán, es un instrumento en el que la persona que invierte –vamos a decir– mete 100 euros, cada año le dan un interés –1,5 euros, por ejemplo– y al final del periodo en el que vence el bono –5 años– le devuelven sus 100 euros. En principio, esto no tiene ningún riesgo. Uno mete 100 euros, le dan cada año 1,5 euros –o a lo que esté el tipo de los bonos– y luego le devuelven sus 100 euros. Se dice que la renta fija no tiene riesgo. Sin embargo, cuando uno compra una acción, uno está comprando un trocito de un negocio. Al final es dueño del trocito de negocio que quede –o el trocito de beneficio que quede– después de pagar a los proveedores, a los empleados, a los acreedores, y al Estado los impuestos correspondientes. Esos beneficios fluctúan por innumerables razones: por el ciclo económico, porque de repente un sector se pone de moda, otro se pasa de moda, llega un competidor que hace las cosas mejor que tú y pierdes dinero... El accionista lo que tiene es el reducto después de todos esos gastos. Por eso se dice que las acciones, como los beneficios fluctúan, tienen mucho riesgo."

Fernando Bernad, Socio fundador y Subdirector de Inversiones de Azvalor Asset Management, presentó su idea de inversión, Buenaventura, durante Iberian Value 2018, el evento de referencia entre inversores y gestores españoles organizado por Finect y El Confidencial

Entrevista de Álvaro Guzmán de Lázaro (Socio y Director de Inversiones de AzvalorAsset Management) en la 3ª Edición de Value Bilbao, en evento sobre 'value investing' organizado por Finect y celebrado en Bilbao el pasado jueves 22 de febrero de 2018.

Hablamos con Marcos Álvarez, también conocido como Aoshi o @maal2al en redes sociales, sobre inversión y 'value investing'.

Hablamos de materias primas y de inversión en 'commodities' con Fernando Bernad, Socio fundador y Subdirector de Inversiones de Azvalor. A Azvalor se la conoce –entre otras muchas cosas– porque hemos apostado, sobre todo en los últimos tiempos, por las materias primas de una manera decidida. ¿Por qué esa elección? ¿Por qué las materias primas ocupan un lugar destacado en nuestra cartera de inversiones? "La pregunta es importante porque es una parte muy importante ahora mismo de la cartera internacional. También tiene representación en la cartera ibérica desde hace ya un par de años, prácticamente desde que fundamos la compañía a finales de 2015. Nosotros para invertir bien, nos parece que lo que hay que hacer es comprar barato. La verdad es que es en este segmento del mercado donde estamos encontrando valor; un valor que no abunda en el resto de segmentos del mercado. Con las bolsas occidentales en máximos nos está costando encontrar ideas de inversión –aunque también las hay– pero donde más predominan es en el segmento de las materias primas. Yo creo que es muy importante detenerse un poco en la tremenda discrepancia de comportamiento del sector de las materias primas respecto de los índices y las bolsas en general. Hay que tener en cuenta que, desde los máximos del 2011, las materias primas han caído prácticamente un 40% en dólares. Y, sin embargo, desde entonces la bolsa americana ha subido un 130% antes de dividendos. La bolsa europea más de un 80%. Es decir, mientras que unas bolsas han tenido desde el año 2011 unas subidas históricamente muy importantes y sostenidas, las materias primas no han hecho más que caer. Entonces la discrepancia es verdaderamente llamativa. En el sector del crudo y gas es algo menos. Los máximos fueron en 2014, pero igualmente estamos hablando de caídas importantes desde entonces y de bolsas que desde el 2014 también han seguido subiendo. Entonces yo creo que esto es el primer punto de partida importante. Como sabes, es un sector que a la generalidad del mercado le parece que es complicado, depende de una variable no controlable que a corto plazo es muy volátil, es difícil de valorar, hay a quien le asusta la volatilidad… pero nosotros hacemos un análisis concienzudo de la estructura de costes de las industrias de las diferentes materias primas y calculamos unos precios normalizados para hacer nuestras valoraciones. Es un análisis que hay que hacer analizando muchos datos, es muy exhaustivo... Y con una visión de largo plazo se puede realizar perfectamente. Al final, es el método con el que llegamos a un precio del commodity razonable, normalizado y que nos permite hacer las valoraciones de esas compañías que es verdad que a corto plazo son bastante volátiles."

Todo inversor busca siempre una rentabilidad, un retorno por el dinero que decide poner a disposición de un equipo de profesionales que saben qué pueden hacer con él, buscando siempre los mejores valores, los más atractivos. Vamos a hablar de rentabilidades y vamos a hablar del interés, o los tipos de interés más bien. Y vamos a hacerlo con Beltrán Parages, que es Socio fundador de Azvalor Asset Management y Director de Relación con Inversores y Desarrollo de Negocio.

Javier Ruiz (Fundador y Director de Inversiones de Horos Asset Management) fue el encargado de clausurar el Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid sobre Gestión Activa de Renta Variable. Podéis ver el vídeo de la ponencia completa, aquí: https://youtu.be/UcbCqet6Fac

Julio López, Socio de Attitude Gestion, abrió la tercera jornada del Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, acercando a los asistentes la metodología de inversión de Attitude. Podéis ver la ponencia completa, aquí: https://youtu.be/Er-8BFzitME

Para concluir la segunda jornada del Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, Alberto Espelosín (Gestor de Abante Pangea Fund), Alejandro Estebaranz (Gestor de True Value), Javier Ruiz(Fundador y Director de Inversiones de Horos AM) y Carlos Cuesta (Broker de Mirabaud) conversaron junto con los asistentes al curso sobre la rentabilidad y cómo buscarla/encontrarla.

En la segunda jornada del Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, Beltrán Parages (Socio fundador y director de Relación con Inversores y Desarrollo de Negocio de Azvalor Asset Management) continuó tratando un tema de interés entre los asistentes al curso: el factor emocional en el mundo de la inversión. Podéis ver el vídeo de la ponencia, aquí: https://youtu.be/9edjsJMIkT4

Durante la segunda jornada del Curso de Verano de Azvalor, Alberto Espelosín (Gestor de Abante Pangea Fund) hizo un repaso, junto con los asistentes al curso, de la macro a la micro. Podéis ver el vídeo de la ponencia, aquí: https://youtu.be/Qu_m4sC-P3o

La segunda jornada del Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid sobre Gestión Activa de Renta Variable, comenzaba con la ponencia de Alejandro Estebaranz (Gestor Autor de True Value) en la que comentó la metodología de inversión de la gestora, True Value. Podéis ver el vídeo de la ponencia, aquí: https://youtu.be/vEHN5G9RTCA

Para concluir la primera jornada del Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, Fernando Bernad (Socio fundador y Gestor de Azvalor Asset Management), José Manuel Vargas (Expresidente de Aena y Socio de Rhône Capital), Enrique Roca (Exdirector de inversiones de Bancaja) y Beltrán Parages (Socio fundador y Director de Relación con Inversores y Desarrollo de Negocio de Azvalor Asset Management) participaron en una mesa redonda en la que hablaron sobre las claves del éxito para invertir bien. Podéis ver el vídeo de la ponencia, aquí: https://youtu.be/YkNKaP9f-QA

En la primera jornada del Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, Beltrán Parages (Socio fundador y director de Relación con Inversores y Desarrollo de Negocio de Azvalor Asset Management) habló a los asistentes sobre el factor emocional en el mundo de la inversión. Podéis ver el vídeo de la ponencia, aquí: https://youtu.be/2EOifEjRo-Q

En el primer día del Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, Fernando Bernad (Socio fundador, Gestor y Subdirector de Inversiones de Azvalor Asset Management) arrancó la segunda ponencia de la jornada hablando sobre la metodología de Azvalor y el Value Investing. Podéis ver el vídeo de la ponencia, aquí: https://youtu.be/60tLaWMFtMk

En el primer día del Curso de Verano de Azvalor y la Universidad Complutense de Madrid, Fernando Bernad (Socio fundador, Gestor y Subdirector de Inversiones de Azvalor Asset Management) abrió la jornada haciendo un repaso por las clases de activos en los que se puede invertir y el papel de la Renta Variable en el mundo de la inversión. Podéis ver el vídeo de la ponencia, aquí: https://youtu.be/WJrd9MmKRno